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食品饮料行业周报:茅台批价站上千元,继续看多白酒

发布时间:2016-11-06    研究机构:方正证券

上周,申万食品饮料指数涨幅在申万一级行业中排名稍靠后,上涨0.21%,跑输上证综指(0.68%)。细分板块中软饮料(5.38%)涨幅最大,食品综合涨幅第二,上涨3.18%。个股方面,燕塘乳业(46.39%)、来伊份(21.08%)、深深宝A(14.91%)、安德利(13.49%)、好想你(10.96%)领涨。

1、板块利好不断,叠加深港通催化,继续看好白酒:目前白酒板块已经在逐渐企稳回升,近一个月一直在保持小幅稳步上涨、进二退一的节奏,板块短暂回调之时继续坚定布局。我们反复强调的三个方面的催化剂:三季报业绩、茅台为代表的一批价与基本面表现和年底估值切换三大支撑要素表现都很给力,之前判断的茅台一批价将在10月下旬上涨至1000元左右也已经兑现,目前部分地区上涨至1050,目前是空窗期,16年配额基本执行完毕,17年尚未开始,一批价有可能继续上涨。此外,深港通或将在11月底开通,作为稀缺行业和消费白马龙头公司,五粮液、泸州老窖、洋河股份等板块权重股有望受益,进一步催化板块行情。

2、白酒龙头业绩17年有望超预期,对明年板块表现可以更加乐观:行业自2015年复苏开始,茅台、五粮液和泸州老窖三大龙头公司的业绩反转主要体现在现金流量表上,1-9月三家公司销售现金流增速分别为茅台(+90%),五粮液(+34%),泸州老窖(+40%),经过两年的积累,有望在明年的利润表上集中体现。而目前市场对于明年白酒板块的行情明显偏悲观,目前板块的估值偏低,在年底迎来估值切换的背景下值得介入,推荐个股:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、口子窖、老白干酒、古井贡酒,弹性博弈品种关注汾酒和水井坊。

3、三季报之后,大众品继续坚持自下而上选股:今年以来龙头公司增速低迷,虽然上半年伊利双汇等龙头公司有比较好的表现,但下半年以来,大众品公司的行情主要在于一些无基本面支撑,有概念催化,高换手率,以及次新个股,如燕塘乳业,煌上煌,来伊份等,这些属于资金博弈品种。建议从长期布局角度继续推荐基本面向好,估值有吸引力的安琪酵母。其中安琪酵母三季度收入有所放缓,但是全年完成收入计划无忧,业绩确定性强,17年有望继续保持30%以上利润增长,年底估值切换在即,继续强烈推荐。另外百润股份三季度预调酒发货量恢复明显,渠道去库存接近尾声,建议关注四季度及明年一季度旺季表现,17年将是公司真实业绩的体现。

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