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深深宝A:最坏的时候或已过去

时间:2010-05-25    机构:宏源证券

深深宝公司是传统饮料行业第一家上市公司,80-90年代曾辉煌一时。之后由于身陷恶性担保、大量应收坏账,加之国企固有的多元化弊病,近20年业绩一直沉迷不振。2006年之后随着历史欠帐清理,公司主业也出现改观。我们于5月20日调研了深深宝(000019),与公司董秘等高管进行了交流,对于公司现在的处境主要观点是:

(1)恶性担保和应收账款坏帐处置完毕,公司外部环境大大改善,最坏的时候应已过去

(2)主要子行业均为竞争激烈行业,“先稳定而后图发展”的战略适合公司长期发展

(3)主要财务指标改善,主营业务有望扭亏;随着深圳百事业绩恢复,今年业绩应有较大增长

投资建议:期待“乌鸡变凤凰”是我们长期关注深深宝的前提,但需要一定催化剂出现;深圳百事业绩转好促使今年股份公司业绩增长应是大概率事件。暂时不予投资评级,保持密切跟踪